# ईकोमोनिक सर्व: कम मुद्रास्फीति के साथ, ब्याज दरें मई डाइव

वित्त मंत्री अरुण जेटली द्वारा आज संसद में पेश आर्थिक सर्वेक्षण 2015-16 के मुताबिक चालू वित्त वर्ष में मुद्रास्फीति चार फीसदी और छह फीसदी के बीच रही। यह वास्तव में, एक महान उपलब्धि है, क्योंकि बहुत पहले नहीं, मुद्रास्फीति दो अंकों में थी। हालांकि, जुलाई 2015 में निकट-ऐतिहासिक कम तक पहुंचने के बाद, मुद्रास्फीति हर महीने बढ़ी। जनवरी 2016 में, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक आधारित (सीपीआई) मुद्रास्फीति 5.6 9 प्रतिशत थी। हालांकि यह पिछले एक दशक के अधिकांश के मुकाबले कम है, यह अभी भी 17 महीने का उच्चतम है जैसा कि जुलाई 2015 तक मुद्रास्फीति की रफ्तार बढ़ी, रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (आरबीआई) ने पुनर्खरीद दर काट दिया था जिस पर केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों को उधार देता है। 2015 में, आरबीआई ने रेपो रेट में 125 आधार अंकों की कटौती की बैंकों ने भी इस बात का पालन किया, हालांकि ब्याज दरों में गिरावट रेपो रेट में गिरावट से कम थी। वेतन आयोग का प्रभाव सातवां वेतन आयोग ने उच्च वेतन की सिफारिश की थी आर्थिक सर्वेक्षण बताते हैं कि यह कीमतें बढ़ाने की संभावना नहीं है। यहां तक कि अगर केंद्र सरकार के कर्मचारियों के वेतनमान पैनल के कार्यान्वयन के बाद बढ़ते हैं, तो कीमतें आम तौर पर इतनी लंबी नहीं होतीं जब तक सरकार बैंकिंग प्रणाली को बांड बेचकर अतिरिक्त खर्चों का वित्त नहीं करती। इसे आसानी से रखने के लिए, भले ही वेतन बढ़े, सामान्य कीमत का स्तर तब तक नहीं उठता जब तक कि पैसे की आपूर्ति में वृद्धि नहीं होती। इसका कारण यह है कि औसत कीमतों में मुद्रा आपूर्ति और अर्थव्यवस्था में माल की मात्रा के बीच अनुपात द्वारा निर्धारित किया जाता है जब सरकारी कर्मचारियों के वेतन में वृद्धि होती है, तब तक कीमतों में वृद्धि नहीं होती जब तक कि पैसे की आपूर्ति भी बढ़ती न हो। लेकिन, सातवीं वेतन आयोग की सिफारिशों को सरकार द्वारा स्वीकार कर लिया जाता है तो आवास बाजार अलग-अलग प्रतिक्रिया दे सकता है। जब वेतन बढ़ता है, तो अधिक लोग बंधक ऋण के लिए आवेदन कर पाएंगे। जब बंधक ऋण के लिए अधिक उपयोग होता है, तो घर खरीदने के लिए पैसे उधार लेने की लागत में गिरावट होगी इससे आवास की मांग बढ़ेगी, और बाद में, आवास की कीमत लेकिन, आवास और बंधक बाजार अर्थव्यवस्था का सिर्फ एक हिस्सा हैं। कोई कारण नहीं है कि आम तौर पर अर्थव्यवस्था में कीमतों में वृद्धि होनी चाहिए। उदाहरण के लिए, छठे वेतन आयोग के प्रस्तावों के कार्यान्वयन ने सामान्य मूल्य स्तर नहीं बढ़ाया, सर्वेक्षण में बताया गया है वेतन आयोग की सिफारिशों के कार्यान्वयन ने अर्थव्यवस्था में माल की मांग को बहुत ज्यादा नहीं बदला। यह इसलिए है क्योंकि वेतन भुगतान केवल अर्थव्यवस्था में खर्च का एक छोटा अंश है यहां तक कि सरकारी खर्च के सापेक्ष, वेतन भुगतान एक छोटा अंश है इसके अलावा, जब सरकार राजकोषीय घाटे को कम करने की दिशा में काम करती है, तो मुद्रास्फीति गिरने की संभावना है। मार्च 2017 के लिए पांच प्रतिशत का मुद्रास्फीति लक्ष्य ज्यादा आशावादी नहीं है 2015 में कुछ बिंदुओं पर, मुद्रास्फीति चार प्रतिशत से भी कम थी। इसलिए, यह स्पष्ट नहीं है कि अगले एक साल में आरबीआई ने रेपो रेट में कटौती करने की संभावना कितनी है और अगले वित्त वर्ष में ब्याज दरों में कितनी गिरावट आने की संभावना है लेकिन अगर साल के लिए मुद्रास्फ़ीति लगातार कम होती है, तो ब्याज दरों में गिरावट आने की संभावना है, बंधक ऋण कम महंगा बनाते हैं

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